“專精特新”專板建設目標、方案明晰區域性股權市場服務中小企業力度再加碼

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專精特新中小企業再次迎來利好政策。近日，中國證監會辦公廳、工業和信息化部辦公廳聯合印發《關于高質量建設區域性股權市場“專精特新”專板的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，明確專板建設目標為支持中小企業專精特新發展。

　　專精特新企業創新能力強、成長性好，是提升產業鏈競爭力和供應鏈穩定性的基礎力量，是推動經濟高質量發展的重要驅動。業內人士認為，本次《指導意見》明確高質量建設區域性股權市場“專精特新”專板，凸顯了監管層關心專精特新中小企業的發展和投融資的改善，助推專精特新企業做大做強做優，并推動區域性股權市場在多層次資本市場建設中發揮更大的作用。

　　值得一提的是，《指導意見》全面支持股交中心與私募基金行業的合作，促進股交中心建立私募基金行業服務體系。

　　板內施行分層管理

　　區域性股權市場是中小微企業直接融資的重要渠道之一，在多層次資本市場中的地位逐步提升。目前，經中國證監會備案公示的有35家區域性股權市場運營機構，成為地方重要的金融基礎設施。

　　黨中央、國務院在支持專精特新中小企業發展方面作出一系列重要戰略部署。此前，國務院促進中小企業發展工作領導小組辦公室印發的《提升中小企業競爭力若干措施》《為“專精特新”中小企業辦實事清單》等文件明確提出，“加強直接融資支持”“在區域性股權市場推廣設立‘專精特新’專板”。

　　《指導意見》明確了“專精特新”專板建設目標為，聚焦于服務中小企業專精特新發展，提升多層次資本市場服務專精特新中小企業的能力，規范區域性股權市場運營，整合政府和市場各方資源，加強服務能力建設，完善綜合金融服務和上市規范培育功能，提升優質中小企業規范發展質效，為構建新發展格局、實現經濟高質量發展提供有力支撐。

　　《指導意見》優先引導下列企業進入專板進行孵化、規范、培育：省級以上工業和信息化主管部門評價或認定的創新型中小企業、專精特新中小企業、專精特新“小巨人”企業；政府投資基金所投資的企業，私募股權和創業投資基金投資的中小企業；其他符合專精特新發展要求或具有相應潛力的企業。

　　為推動專板高質量運行，“專精特新”專板將在板內施行分層管理，劃分為三層，每一層有著與其特點和需求相適應的基礎服務和綜合金融服務。具體來看，一是孵化層，針對尚未達到規范層或培育層標準的專板企業。二是規范層，針對專精特新中小企業，獲得過B輪以上私募股權融資的專板企業。三是培育層，針對專精特新“小巨人”企業；擬上市后備企業；主營業務明確，具有持續經營能力，營業收入、凈利潤等財務指標達到上海、深圳、北京證券交易所或全國股轉系統創新層相應指標50%以上，且具備上市潛力或具有明確上市規劃的企業。鼓勵已進入上市輔導期的企業和擬申請IPO的全國股轉系統摘牌企業進入培育層。

　　中國證券業協會區域性股權市場委員會主任委員劉肅毅認為，《指導意見》借鑒新三板的板塊結構，首次明確“專精特新”專板分為孵化層、規范層、培育層，并指出專板與新三板不同層次的對接關系。《指導意見》關于專板的詳細規定，對區域性股權市場內部企業掛牌展示及培育企業的板塊架構設置將會產生巨大影響。

　　設計差異化的產品服務體系

　　進入“專精特新”專板的企業將獲得哪些服務支持？根據《指導意見》，在提供高水平服務方面，相關企業將獲得基礎服務、融資服務、上市培育、股權激勵服務等。

　　其中，融資服務頗具亮點。《指導意見》強調，區域性股權市場結合各層企業特點和需求，綜合運用股權、債券、信貸以及地方金融工具，設計形成差異化的金融產品體系，組織開展融資對接活動，為企業提供綜合金融服務，以企業獲得融資總額、降低融資成本、優化融資渠道等來衡量服務能力。同時，監管層支持各地依托區域性股權市場建設中小企業融資綜合服務平臺，促進金融機構與中小企業融資對接。

　　股權融資方面，區域性股權市場將加強同私募基金管理人的聯系，根據企業融資需求以及私募基金管理人投資需求，有針對性地組織路演、推送優質企業，適時撮合被投項目的承接轉讓。協助私募基金管理人做好投后管理和企業賦能。設計優化股份(股權)非公開發行業務流程，保證股份(股權)變動信息可追溯。

　　對此，母基金研究中心認為，這意味著，對于投資機構而言，在投資標的篩選上獲得更優質的選擇；在退出方面，所投企業若進入專板，將在股權融資方面獲得更多支持，且被投項目的承接轉讓也將獲得撮合支持，在退出方面迎來利好。

　　值得關注的是，在鼓勵服務創新方面，區域性股權市場在基礎服務、融資服務、投后服務、財務顧問、創業債權、優先股(權)等某一領域有較為深入探索并取得一定經驗的，可申請單項業務試點。區域性股權市場可以在做好風險隔離的前提下，依法成立1家控股的私募基金管理人，管理的私募股權投資基金募資對象應為機構投資者，投資對象主要為區域性股權市場服務的企業，或者投資后6個月內進入區域性股權市場。

　　我國區域性股權市場已初具規模

　　作為多層次資本市場的重要組成部分，近年來，區域性股權市場

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