暢通科技型企業融資渠道，破解資金“卡脖子”

3月11日，十三屆全國人大四次會議表決通過了《關于國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要的決議》（下稱“十四五”規劃）。“十四五”規劃明確提出，要暢通科技型企業國內上市融資渠道，增強科創板“硬科技”特色，提升創業板服務成長型創新創業企業功能，鼓勵發展天使投資、創業投資，更好地發揮創業投資引導基金和私募股權基金作用。

“融資難”“融資貴”向來是中小型企業面臨的難題，部分科技型企業也不例外。今年全國兩會期間，拓寬科技型企業的融資渠道仍是代表委員們的熱議話題。

時代周報記者注意到，在各地“十四五”規劃中，加快培育“硬科技”企業也成為“關鍵詞”。深圳“十四五”規劃提出，要大力發展創業投資，引導創業投資機構加大對種子期、初創期科技企業的投入，支持科技企業與資本市場對接，打造國際風投創投中心。

3月13日，原申萬宏源證券董事總經理兼研究所所長、易股天下創始人易歡歡在接受時代周報記者采訪時表示，在企業的發展過程中，如何解決、暢通融資渠道是關鍵所在。“在這其中，要在更多金融機構的支持下，建立打通早期、中期、上市、退出等環節的融資通道，同時在稅收等方面也為整個融資生態的建立提供便利。”易歡歡說。

“硬科技”成“主戰場”

科創板的設立，不僅為“硬科技”企業提供直接融資支持，同時也為不少企業上市申報指明了方向。

2020年，共有145家企業在科創板上市。當年，科創部上市公司合計實現營收3314.67億元，同比增長15.56%；合計凈利潤461.66億元，同比增長59.92%。

截至3月15日收盤，科創板市值排名全三的分別為中芯國際-U（688981.SH）、傳音控股（688036.SH）和金山辦公（688111.SH），市值分別為4401億、1440億和1367億元。

Wind數據顯示，2020年，有近七成科創板IPO企業集中于機械設備、醫藥、電子和計算機行業，IPO企業數量分別達到29家、27家、19家和18家，前四大行業IPO融資規模占總融資額比例為78.71%。其中，共有191家制造類企業上市，募資金額合計1538.68億元。

在疫情“黑天鵝”影響下，科創板公司仍交出優異“答卷”。5家科創板公司營收超100億元，65家介于10億-100億元之間，營收增長率中位數為16%，七成公司實現營收增長；9家公司凈利潤超10億元，115家介于1億-10億元之間，凈利潤增長率中位數為21%，七成公司實現凈利潤增長。

3月12日，弘揚投資管理有限公司董事長余少波在接受時代周報記者采訪時表示，注冊制改革吸引了更多社會資金參與科技創新，這也有助于企業做大做強，形成良性循環。

易歡歡表示，資本市場的改革為諸多優秀科技企業提供了上市通道，“有非常強的示范效應，可以吸引更多資金和人才，讓更多人享受科技創新的成果”。

加大監督及處罰力度

2019年3月至今，科創板累計受理545家企業的IPO申請，其中有89家的IPO申請被否。被否原因多是因為“硬科技”成色不足。

2020年3月20日，證監會發布科創板科創屬性評價指標體系，提出了3項常規指標和5項例外條款的“3+5”評價體系。七天后，上交所發布科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定，細化定位，精簡優化自我評估、核查把關、審核問詢的程序和要求。

科創板和創業板的發展，仍有諸多問題待解。

在今年全國兩會期間，全國人大代表樊蕓表示，科創板流動性現狀不盡理想，建議對科創板的準入門檻進行調整，也希望科創屬性評價指引能盡快完善出臺。

樊蕓認為，需要進一步增強這類企業發行上市條件和審核理念的包容性，創造條件讓具有優質科技實力的企業回歸A股市場。

易歡歡表示，對于創業板和科創板而言，要繼續規范明確注冊制改革；增大財務造假的賠償力度；還要讓創造一批規模較大的科技公司，激活整個板塊的流動性，通過資本市場的發展，形成帶動大批企業發展的生態。

“上市可以放得更寬松一些，但監督和處罰要變得更嚴。”余少波對時代周報記者說，目前科創板推出時間不長，制度和交易規則等方面還需逐步完善，要堅持加大對上市公司的監督和處罰，才能有利于整個創業板和科創板做大做強，為更多優質公司的上市開綠燈，為他們融資和發展創造更好的條件。

初創企業融資難題待破

相比傳統IPO制度，創業板和科創板的注冊制改革更有利于創新型、成長型的企業進行融資募資。而對于不少初創的科技型企業而言，天使投資、創業投資才是更能夠緩解這些公司“資金渴”的“近水”。

“目前科技型企業融資渠道很多，但面臨諸多復雜問題，實際上并不算暢通。”3月15日，廣州靈聚信息科技有限公司CEO張勝在接受時代周報記者采訪時表示，中小科技型企業一般已經具備一定的技術儲備和實力，但在產業化方面比較薄弱。技術的產品化路徑，商業模式的選擇，成為科技型企業生存乃至發展壯大的掣肘。商業方面的探索消耗大量的時間和資金，反過來影響到技術的研發，導致技術先進性難以為繼，因此，顧問或投資機構對企業發展戰略的輔導非常重要。

張勝告訴時代周報記者，目前靈聚信息專注NLP（自然語言處理）核心技術研發，已獲得政府貼息貸款助力，并計劃在年內適時開展新一輪融資。

3月13日，前海科創投控股有限公司戰略總監張萬興在接受時代周報記者采訪時表示，以深圳為例，深圳市天使投資引導基金（下稱深圳天使母基金）會為符合條件的私募股權基金配資40%。“如果項目投資失敗，先虧這40%的資金。如果項目成功，所獲收益會全部讓給投資人。”張萬興說。

“通過建立這種風險補償機制，讓社會資金更多投資早期科技型企業。政府相信市場投資人，幫他們解決后顧之憂，是資金能夠更順暢地流向科技型企業的有效舉措。”張萬興表示。

同日，上海市科學學研究所副研究員金愛民告訴時代周報記者，為科技型企業提供更多更好的金融工具和產品，是國家促進科技和金融融合的主要途徑和方式。未來，地方政府應進一步優化中小科技型企業扶持鏈條體系——科技型中小企業、高新技術企業、小巨人企業和獨角獸企業。

“政府應在稅費減免、技術攻關、科技金融、孵化培育、市場準入等方面給予系統施策、分層施策，促進大中小企業融通發展。”金愛民說。

免責聲明：內容來源于網絡，整理于高新技術企業融資貸款服務平臺。版權歸原作者所有（包含內容圖片字體），如有侵權請立即與我們聯系，我們將及時處理。