銀行“投貸聯動”能否破解小微科技企業貸款難？三大難題如何破解

破解貸款難，銀行在行動。如何破解科技企業特別是小微科技企業貸款難？是一個非常困難的課題。很多企業特別是科技創新企業和小微企業都抱怨貸款難、貸款貴，可自己又缺乏抵押物、對抗貸款風險的能力差。

　　很多人抱怨銀行貸款對抵押的要求高，但很多小微科創企業是輕資產運營，沒有特別充裕的資金儲備，抗風險能力比較弱，雖然手握不少先進技術，但名下既沒有多少資產，也沒有多少抵押物，所以根本無法申請貸款。

　　如今，銀行通過“投貸聯動”破解小微科技企業的貸款難，是否是一個未來的發展趨勢呢？下面我們以建設銀行“投貸聯動”為樣本進行分析。

　　一、銀行的“投貸聯動”需要三方甚至四方的配合才能完成，從而規避了銀行不能直接投資股權的法律障礙

　　銀行不能直接投資企業股權是銀行進行風險投資的最主要障礙，這也是銀行為什么不愿意對風險較大的科技企業特別是小微科技企業進行貸款的原因，畢竟以有限的利率收益對抗無限的高風險是銀行無法承受的，而商業銀行法又不允許銀行直接投資企業和實業，從而銀行貸款無法享受貸款企業的高成長成果。

　　但如果銀行的貸款同時，通過第三方股權投資機構進行股權投資，從而實現和分享企業高成長的收益，那么，無論是銀行還是第三方機構都能夠對沖企業貸款風險，那么，就有可能成為破解企業貸款的重要方式，也解決了企業貸款沒有抵押物或者抵押不足的難題。

　　近日，建設銀行在深圳運營“創業者港灣”18個月后，建行集團內子公司建銀國際對深圳的一家人工智能獨角獸企業云天勵飛完成5000萬pre-IPO輪股權投資，從而對“投貸聯動”實現了破題。

　　從實施的案例我們可以分析出“投貸聯動”的方式，即信用貸款+選擇權投資相結合，操作模式是銀行向企業放貸時，附加一定數額的股權認購期權，在約定的行權期限內，可指定第三方按約定價格認購公司股權。

　　“投貸聯動”的模式有兩種：

　　第一種“投貸聯動”的模式是貸款申請企業、貸款銀行和貸款銀行指定的關聯投資第三方等三方貸款投資聯動模式。銀行對企業貸款時附加一定的條件，即銀行在約定的時間內，有選擇對銀行按照一定的價格進行股權投資的權利，相當于貸款加第三方股權投資的模式，通過股權投資選擇權對沖銀行的貸款風險。

　　第二種“投貸聯動”的模式是貸款申請企業、貸款企業、擔保或者保險機構、貸款銀行指定的關聯投資第三方等四方貸款、保險或擔保、投資聯動的模式。銀行對貸款企業進行貸款時，第三方擔保或者保險機構對貸款進行擔保或保險，附加一定的投資選擇權即銀行指定的關聯投資第三方在約定的時間內選擇進行股權投資。

　　這里要解決的關鍵是銀行體制內、或者集團內、或者銀行集團子公司有可以進行風險投資的關鍵第三方，這一點很關鍵，缺少了這個關鍵的第三方，投貸聯動就根本無從做起。

　　二、商業銀行“投貸聯動”中銀行必須解決的根本性難題：風險評價體系的重建和重構

　　開展科創企業投貸聯動并不是從今天開始，而試點已經始于2016年。

　　2016年4月21日，銀監會、科技部、人民銀行聯合發布《關于支持銀行業金融機構加大創新力度 開展科創企業投貸聯動試點的指導意見，將在部分銀行業金融機構和部分國家自主創新示范區開展投貸聯動第一批試點。

　　根據我國現行的《商業銀行法》第四十三條，商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外。為了開展投貸聯動，在政策上允許試點銀行設立投資功能子公司與設立科技金融專營機構。從而在政策上消除了商業銀行不能進行股權投資的障礙。

　　試點政策發布以后，中國銀行等國有大銀行，招行、光大、廣發等全國性股份制銀行，杭州銀行、中原銀行等城商行均有此類貸款的發布，但一直缺乏落地的案例。原因可能是多方面的，對于小銀行來說，要成立投資功能子公司或設立科技金融專營機構并不是一件容易的事情，更重要的是重建風險評估體系和風險管理體制才是最難的。

　　銀行的一般性貸款，無論是個人貸款還是公司貸款，無論是流動資金貸款還是固定資產投資貸款，本質上都是以風險控制為主。而投貸聯動業務的風險體系則是以經營風險為主，這是對銀行風險評估體系和風險管理體系的顛覆和重建。這是很多銀行無法走出這一步的根本原因。

　　從建設銀行的投貸聯動模式看，在正式開展業務之前，要解決三個關鍵問題：如何找企業？專業的團隊建設？貸款對象的評價體系確立。同時要解決目標客戶群體的定性問題，建設銀行聚焦的是七大戰略新興產業和六大未來產業；根據產業定位和中小科創企業的特點單獨設計一套審批邏輯和貸款產品，建設銀行設立了孵化云貸、科技創業貸聚焦并開發九種“定貸”模式，入園即貸、以投定貸、以訂單定貸、以機構增信定貸、以政府補助定貸、以稅定貸、以工資定貸、以房地產抵押增信定貸、以專利質押增信定貸。

　　同時通過“四位一體”評價體系，改變了貸款的審批邏輯，等于是重建和重構了對貸款企業的評價方式，以前對貸款企業的風險評價更注重于現在，是更看重企業的財務指標、抵押物等風險管理和評價方式；而投貸聯動對貸款企業的評價則更注重于未來，這是非常大的根本性轉變。建設銀行在投貸款聯動方面建立的“四位一體”評價體系，是圍繞企業創新能力、企業管理能力、創投投資、企業行業地位對中小科創企業進行考核。從而對輕資產的科創型企業的創新能力如發明專利、軟件著作權等未來發展潛力成為更重要的標準標準。

　　三、投貸聯動業務方式中貸款企業必須解決的難題：合理地讓渡企業未來成長的收益權

　　以前小微科技企業、高科技成長企業、民營企業融資難、融資貴的根本原因，除了自身的抵押、擔保能力弱以外，更重要的原因是不愿意讓渡企業未來發展的收益。企業只想通過借款、貸款支付固定的成本，而不愿意將企業未來的發展收益進行必要的讓渡。

　　有的企業堅決拒絕股價制和發行股票，就是不想讓自己的企業未來收益與別人分享，從而導致自己的企業失去最好的發展機會。想讓別人承擔自己的創業風險和發展風險，但是卻不愿意讓渡自己的發展和成長收益，同時卻抱怨融資難、融資貴是不是有失公允或者是非常怎么的想法呢？

　　因此，對于小微科技企業進行“投貸聯動”就是要從思想深處改變以前的那種只想支付貸款利息、甚至連利息都不想支付的想法是非常錯誤的，沒有人一定要為你創業的風險買單卻不能分享成長的成果。

　　當然，一些企業不愿意讓渡股權特別是不愿意接受風險投資，有風險投資條件過于苛刻的因素，有的是因為自身無法達到風險投資的標準，更有的是擔心風險投資后失去對企業的主導權和控制權，現實中也確實有一些科技企業被風險投資拿走了主導權，從而創業者失去了企業的未來。

　　但是銀行的“投貸聯動”中的股權投資就不存在這個問題，因為銀行的投資公司和銀行指定的第三方投資機構并不會對貸款企業的控股權感興趣，只是對企業未來的成長收益感興趣，所以，合理地設計股權結構和企業治理結構，對企業來說也是非常重要的。

　　當然，這里的難點是貸款銀行指定的第三方投資機構投資股權以后，企業內部經營機構、利益分配機制、公司治理機構都要進一步明確，以確保各方的合法權益和收益。

　　“投貸聯動”作為一種銀行貸款的新方式，還可以進行多種嘗試和探索，但畢竟已經開了一個頭，未來會有更多的銀行出現更多的“投貸聯動”方式，從而推動科技企業更好的發展。

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